回顧2018 | 家居探險的一年

這個標準看著很簡單，回顧但很多公司六個月以後10%就不錯了，如果達到20%就非常牛。

家居三板“僵屍股”數量驚人。比如和力辰光(836201.OC)，探險2014年淨利潤就已經達到了3718.94萬元，到了2015年達到9455.40萬元，根據最新的2016年中報財務數據，和力辰光還在高速增長。

對於因為沒有流通股而淪落為“僵屍”的企業，回顧除了要關注它的限售股解禁時間或者融資信息之外，還要關注它是否有做市意願。掛牌時間超過三個月，家居既沒有成交也沒有融資的企業，讀懂君稱之為“僵屍股”。從2016年6月8日複活到現在，探險公司股價已經翻了接近3倍。但其中中隱藏了一大批高成長的優質企業，回顧一旦“複活”，體內的洪荒之力很驚人。1/3三板公司是“僵屍”，家居住宿和餐飲業出”僵屍“幾率最大新三板“僵屍”遍地。

新三板公司中，探險住宿和餐飲業出現“僵屍”的概率比較高。而一直處在“僵屍”狀態的企業營收中位數為5498.07萬元，回顧增長中位數為6.75%，淨利潤中位數為346.90萬元，增長中位數為22.25%。”說來也怪，家居正是在海拔7018米的向東峰，家居處於極度缺氧的情況下，張穎卻突然醍醐灌頂，他悟出了經緯中國“做什麽?怎麽做?誰來做?”的鐵律，並明確“三類公司不能投”。

被花旗收購，探險對所羅門美邦總裁來說是場悲劇，但對於年僅27歲的張穎來說，確是大大的機會。從唐岩身上，回顧張穎仿佛看到自己七、八年前的影子“陌陌隻有靠唐岩的霸蠻才能做得起來”。家居於是各路神仙紛紛攜帶大量風投資金湧入早期投資。偶爾收到一兩封邀約麵試的郵件，探險張穎就如獲至寶，盡管他一次次箭羽而歸。

盡管事後張穎總提醒自己慎言慎行，不去搞社交，不參加聚會，甚至連互聯網大佬熱衷的互聯網大會也看不到他的身影。番號有了，團隊呢?張穎首先找到了數學神童，前易趣網的邵亦波。

當時，經緯中國采取比矽穀的彈性工作製還要彈性的“隨意工作製”。第三，股東結構複雜的公司不能投。要說高手就是高手，一看來了個送錢的愣頭青，江總馬上笑臉相迎“鼎暉的吳總剛走，要投1000萬美元!後天還要見紅杉的沈總”。4個月後，經緯中國就出手投資馮鑫的暴風影音1000萬美元。

7年後的2015年3月，暴風影音在A股瘋狂連拉35個漲停板，如果不是因為國內上市要拆除VIE架構，經緯中國不得不退出，您說張穎得賺多少。雖說那哥們窮橫窮橫的，誰都不愛搭理，卻與張穎關係奇好。不過，也許張穎受到邵亦波早年做易趣網的影響“電商玩玩概念可以，要賺錢很難”。他每天的工作就是提煉細胞、抽血、提血、提煉DNA，用軟件做大數據分析。

財運來了，想不發財都不行。他說話直率，曾經得罪過不少圈內人，卻依然不改本性。

日後，張穎認為人的一生會遇到10個十字路口，“如果十個路口連走錯三四個，就會越走越偏”。在李學淩的辦公室，從早聊到晚足足談了12個小時。

5年後的2014年5月，獵豹登陸紐交所，經緯當年所投的3000萬瞬間變成了12個億，5年回報超過40倍。但是他對創始人極其尊重，永遠恪守三條原則：第一是永遠不折騰創始人;第二是換位思維，不揭穿創始人的小心思;最後就是強大的投後幫助，幫忙不添亂。劉總此前15年一直管理著4億美元的華登基金，他經常提到的一句口頭禪“投資企業，不光要給錢，還要給熱情”被奉為“劉氏”標準。張穎認為好公司的企業文化中必須有一種舍我其誰、不達目標誓不罷休的霸氣，那樣業務才能取得超常規發展，創始人周圍才能聚攏一幫死心塌的兄弟。劉總瞄了一眼張穎的簡曆“西北大學MBA、所羅門美邦投行部、荷蘭銀行風投顧問……”，他立馬來了精神，兩人足足聊了40多分鍾，劉總當場拍板“就你了”。不過，江山易改本性難移，在美國長大的張穎說話總是夠直接，夠一針見血。

張穎招的人也很特別“全是懂互聯網的高手，風投的菜鳥。當時，很多投行認為移動互聯網不過是PC的延續，而張穎則從傅盛的成功案例判斷“移動互聯網根本不是延續而是在顛覆互聯網”，他預感移動互聯網的機會比PC要“大至少5倍-7倍，而且持續更加持久”。

張穎在全體員工會議發飆“活少錢多的事情壓根就不存在，不要總是罵老板坑爹，好好幹活，提高能力是王道。1999年李開複博士創立“創新工場”時，正是此君第一個送去500萬美元。

那是一家成立於1910年的著名投行，號稱“華爾街之王”，尤其是1980年前後抓住美元利率波動的契機，在“鐵路債券”等債券承銷方麵賺錢賺到手軟。張穎大受刺激，回來後就把醫學課本全燒掉了“還是玩錢來得快”。

他就是經緯中國創始合夥人張穎。唯一的一次賺錢經曆就是高中賣鉛筆賺了20美元。而企業發展初期總會遇到各種各樣的坎坷，甚至是一波九折，關鍵時候必須有人在挺身而出。“美國有，中國一定會有。

到了聖誕節前夕，還是沒有任何思路。張穎自嘲自己是一個“極其記恩，更加記仇”的人。

所以那兩年，經緯中國對投資電商行業非常謹慎，由此錯失了包括聚美優品、京東、唯品會等一批獨角獸公司。平安夜，張穎去國貿大廈陪客戶吃飯，無意中在電梯裏看到一則液晶顯示屏。

當時的背景是中小板及創業板異常火爆，公司一上市，創始人身價就到漲到幾十億。不久，科室來了一個新同事，開一輛東德時代的拉達。

不過，真等到2003年春節後派往大陸工作時，張穎又猶豫了。和他之前設想的完全一模一樣“就像一個無頭蒼蠅，到處亂竄”。到了2014年10月份，張穎預感估值泡沫過多，就給所投的公司發了一封信，“會有一定的泡沫”，他的本意是提醒“公司早一點融資、早一點準備過冬、早一點把行業的競爭對手滅掉”。不過，隨後的“過冬論”卻讓張穎惹上了麻煩。

出乎唐岩意外的是，張穎根本沒在估值等條款上囉嗦，10分鍾後就決定“投2240萬美元。10多年以後，張穎發達了，還動不動把一些好的項目分給那2個哥們，據說後來都獲得了超過10倍的回報。

日子很清閑，不過，張穎卻很鬱悶，因為年薪不到2萬美元。最後一個麵試機會來自美商中經合，就在荷蘭銀行美國總部的馬路對麵，舊金山101街道盡頭。

3年後的1998年，當他決定繼續讀碩士的時候，直接拒絕了好幾家醫學院的全獎，最後選擇去西北大學讀生物科技和商學。此後的一個月，張穎一直在做夢“搞風投就這麽簡單?”直到3G門戶、愛康國賓、3G門戶、傲遊瀏覽器、大旗網等案子一個接一個撲麵而來，張穎才知道自己的確上道了。

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